美元稳定币持有美债超德国 GENIUS法案或重塑全球金融格局

——当私人机构持有的美债规模超越主权国家，传统金融秩序正迎来历史性变革——

加密巨头跃居全球主要债主

本周三披露的监管文件显示，Tether公司持有的美国国债规模已达【1200亿美元】，这一数字较德国官方最新公布的1114亿美元美债持仓高出7.7%。这家发行USDT稳定币的加密企业，如今已跻身全球美债持有量前20名阵营。

值得关注的是，Tether将90%以上储备配置于93天内的短期美债，这种"高流动性+低风险"策略使其在2025年第一季度新增购债规模同比激增【215%】。美联储最新资产负债表显示，稳定币发行商已成为继日本、中国之后的美债第三大买家群体。

监管闪电战锁定千亿市场

在Tether公布持仓数据的同一天，美国参议院以66:32票通过GENIUS法案最终审议。这项被称为"稳定币宪法"的立法，首次将加密货币纳入传统金融监管框架：

【数据聚焦】
• 100亿美元成为联邦与州监管分水岭
• 93天短债配置比例不得低于85%
• 月度审计报告需在72小时内公开

更具突破性的是，法案第17条明确禁止科技公司发行生息型稳定币，这直接封堵了Meta等互联网巨头进军该领域的可能。华盛顿智库加密政策研究员马克·汤普森指出："这实际上确立了银行体系与稳定币发行方的风险防火墙。"

美元霸权的新支点？

——在离岸美元需求持续萎缩的背景下，稳定币正成为美元国际化的新载体——

国际清算银行5月报告显示，通过USDT、USDC等稳定币流出的美元规模，已相当于SWIFT系统跨境支付的【18%】。这种"电子美元"的流通速度是传统体系的7.3倍，且24小时不间断运行。

值得注意的是，Tether等机构购买美债的行为，客观上延续了"石油美元"的循环模式。但摩根大通分析师警告，当美债收益率波动超过2.5%阈值时，稳定币挤兑风险将指数级上升。

【数据聚焦】
• 全球稳定币日均交易量：467亿美元
• 锚定美债的稳定币占比：83%
• GENIUS法案生效倒计时：90天

截至发稿时，美国财政部尚未回应关于将稳定币发行商纳入主要国债持有人名单的质询。这场私人资本与国家信用的深度绑定，正在改写现代货币体系的底层逻辑。